Reajuste Estructural de Bitcoin: Aumento de Direcciones de Acumulador
Los datos on-chain de Bitcoin en 2025 revelan un cambio sísmico en la dinámica del mercado: un aumento en la acumulación por parte de los poseedores a largo plazo (LTHs) a través de "direcciones de acumulador" -billeteras sin historial de venta- ha alcanzado niveles récord. Esta tendencia, impulsada por la actividad institucional y de ballenas, señala un reajuste estructural en la distribución de la oferta de Bitcoin. Las billeteras que contienen 10,000+
BTC sumaron 16,000 BTC durante el segundo y tercer trimestre de 2025, reflejando patrones históricos de mercado alcista. La creciente dominancia de estos acumuladores refleja un cambio en el sentimiento, con los poseedores principales profundizando sus posiciones en medio de la incertidumbre macroeconómica, incluida la creciente deuda global y la inflación.
Influencia Institucional en la Distribución de la Oferta de Bitcoin
El actual aumento está respaldado por una redistribución de poder de los operadores minoristas especulativos a actores institucionales. Las direcciones de acumulador ahora controlan el 64% del suministro total de Bitcoin, con los poseedores de nivel medio (100-1,000 BTC) aumentando su participación. Esta concentración es históricamente alcista, como se vio en los ciclos de 2017 y 2021, donde los LTHs retuvieron más del 60% del suministro en los picos del mercado. El coeficiente de Gini y la Puntuación de Acumulación de Ballenas destacan aún más esta tendencia, mostrando una salida de la demanda institucional 6 veces mayor en comparación con la nueva oferta.
Soporte Técnico y Tendencias del Mercado
Técnicamente,
Bitcoin sigue siendo respaldado por la SMA de 200 a $113,121, una defensa crítica para los toros. Una ruptura por debajo de este nivel podría exponer las zonas de soporte de $111K y $108K, pero tal movimiento también podría crear oportunidades de compra para los acumuladores para absorber el suministro con descuento. Históricamente, las rupturas de niveles de soporte han mostrado reacciones mixtas a corto plazo pero mejores resultados a largo plazo. Para contextualizar el actual aumento, considera los ciclos alcistas históricos. En 2017, los LTHs obtuvieron 3.93 millones de BTC en ganancias, con su suministro disminuyendo un 25.3% a medida que los precios aumentaban. Para 2021, esta disminución se había reducido a la mitad, reflejando un mercado más maduro. En 2025, la disminución del suministro de LTH es aún menor, en 3.85%, lo que indica una mayor estabilidad y una reducción de la volatilidad.
Adopción Institucional y Perspectivas de Precio
La adopción institucional ha alcanzado un punto de inflexión, con importantes corporaciones y fondos tratando a Bitcoin como un activo de reserva estratégico. Solo el IBIT ETF de BlackRock ha visto flujos sustanciales de entrada, subrayando la creciente influencia del capital institucional en la dinámica de precios. Más de 70 empresas cotizadas en bolsa ahora tienen Bitcoin en sus balances, creando un piso de precio de facto y reduciendo la volatilidad en comparación con los ciclos impulsados por minoristas. La relación MVRV para los LTHs actualmente se sitúa en 3.11, muy por debajo del 12 visto en los picos de 2017 y 2021. Si esta métrica continúa aumentando, podría implicar un precio que supere los $300,000. El aumento de acumuladores de Bitcoin no es simplemente una anomalía técnica, sino un catalizador del lado de la oferta para el próximo ciclo alcista.
